miércoles, 13 de abril de 2011

EL IBEX 35

En este post vamos a hablar de en que consiste el IBEX 35. Aparentemente es un tema conocido por todos, la mayoría lo hemos escuchado en la televisión, en la radio, en las noticias, normalmente lo relacionamos con la bolsa, por ello vamos a intentar profundizar en el tema e intentar entenderlo mejor.

El IBEX 35 es el índice de referencia más importante de la Bolsa española. Nació a finales de 1989 y es elaborado por Bolsas y Mercados Españoles (BME). Está compuesto por los 35 valores más representativos y con más liquidez del mercado bursátil.

Las empresas del IBEX 35 cotizan en el Sistema Interconexión Bursátil Electrónico (SIBE), en las cuatro bolsas españolas existentes, que son Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. Las cotizaciones de dichas empresas se miden en términos de capitalización, sin dar importancia al sector en el que operan. No todas las empresas que lo forman tienen el mismo valor, ya que es un índie ponderado por capitalización bursátil. El peso de las compañías en el mercado bursátil depende de el volumen de acciones, grado de liquidez, nivel de rotación de las acciones, montante de la capitalización y nivel de capital flotante.

Dependiendo de la variación  que tengan las capitalizaciones de las compañías, pueden ser excluidas en beneficio de otra compañía, por ello, existe un Comité que se reune cada seis meses para analizar la composición del IBEX 35 y tomar decisiones al respecto.

Al ser un índice de referencia, como he dicho, el IBEX 35 se utiliza como referente para la contratación de productos financieros como pueden ser los planes de pensiones o los fondos de inversión. Éste también sirve de referencia tanto para las entidades financieras como índice de precios y rentabilidad esperadas de sus productos de ahorro e inversión, como también referencia del estado del mercado bursátil y de inversión españoles a nivel internacional.

Las grandes compañías están interesadas en pertenecer al grupo de miembros que forman el IBEX 35, ya que esto significa tener un gran prestigio a nivel nacional e internacional, además de ofrecer una garantía en cuanto al funcionamiento de la empresa.

Según la Bolsa de Madrid las empresas españolas que forman actualmente parte del Ibex 35 son:

ACCIONES DEL IBEX 35®
Miércoles, 13 de Abril de 2011 (17:36)
Índice Anterior Último Dif. (%) Máximo Mínimo
IBEX 35®10.784,5010.786,000,0110.867,1010.767,60

Nombre Últ. Dif.
(%)
Máx. Mín. Volumen Efectivo
(miles)
Fecha Hora
ABENGOA22,0900-1,1222,420021,8550788.48017.446,0113/04/2011Cierre
ABERTIS SE.A15,83502,1615,890015,52502.662.87042.060,3913/04/2011Cierre
ACCIONA77,5400-0,3578,150077,0400260.10020.179,1813/04/2011Cierre
ACERINOX13,51500,0413,630013,39501.093.71414.774,4413/04/2011Cierre
ACS32,60000,4632,880032,5200694.72622.676,7413/04/2011Cierre
AMADEUS14,26504,2414,345013,70006.188.53487.454,4813/04/2011Cierre
ARCELORMIT.24,77000,0825,050024,5300645.27615.995,3213/04/2011Cierre
BA.POPULAR4,32000,164,34504,28707.660.44333.094,1013/04/2011Cierre
BA.SABADELL3,15500,133,16903,13304.887.00015.406,1213/04/2011Cierre
BA.SANTANDER8,5000-0,348,60008,490058.697.813501.054,6313/04/2011Cierre
BANKINTER5,3250-1,025,42005,29604.715.62125.227,1213/04/2011Cierre
BBVA8,6660-0,548,78008,643035.366.610307.628,5913/04/2011Cierre
BME23,0750-0,5023,390023,0700492.89411.414,7913/04/2011Cierre
CRITERIA5,0300-0,205,06505,01004.202.63821.126,7913/04/2011Cierre
EBRO FOODS16,43000,4616,570016,3350646.49110.618,5213/04/2011Cierre
ENAGAS16,21500,7816,375016,0100875.31614.217,6313/04/2011Cierre
ENDESA22,78002,3823,000022,3350681.65015.557,3413/04/2011Cierre
FCC23,34000,0023,595023,0150556.40212.946,6913/04/2011Cierre
FERROVIAL9,22402,539,36909,04504.453.28341.138,4913/04/2011Cierre
GAMESA7,16302,567,28807,02206.340.35945.579,7713/04/2011Cierre
GAS NATURAL13,6000-0,1513,635013,42002.669.67136.224,0213/04/2011Cierre
GRIFOLS12,76500,9112,780012,6650905.38111.545,3213/04/2011Cierre
I.RENOVABLES3,08500,033,10003,080011.846.70036.603,8613/04/2011Cierre
IAG2,54400,432,57002,511010.894.24027.686,3213/04/2011Cierre
IBERDROLA6,24900,066,28606,232043.471.163272.220,9913/04/2011Cierre
INDITEX58,7900-0,2758,890057,93001.776.593104.130,5813/04/2011Cierre
INDRA A14,46500,3514,535014,3700619.6058.962,1413/04/2011Cierre
MAPFRE2,7440-0,402,77902,72204.313.72111.858,7213/04/2011Cierre
OHL26,2850-2,0927,050026,2450959.72925.428,0313/04/2011Cierre
R.E.C.40,85002,3240,900040,0050762.77831.088,1613/04/2011Cierre
REPSOL YPF23,92000,3624,080023,84005.019.802120.119,9013/04/2011Cierre
SACYR VALLE.9,34300,559,44509,30001.227.03411.490,5813/04/2011Cierre
TEC.REUNIDAS41,32000,7441,500040,8200697.88728.747,5313/04/2011Cierre
TELECINCO7,8630-2,698,16007,82005.684.60745.250,2913/04/2011Cierre
TELEFONICA18,0000-0,3018,245017,865046.771.263843.058,9413/04/2011Cierre


La forma que se utiliza para calcular el valor del índice es el siguiente:



En donde:

t = Momento del cálculo del Índice.
c = Compañía incluida en el Índice.
S = Nº de acciones computables para el cálculo del valor del Índice.
P = Precio de las acciones de la Compañía incluida en el Índice en el momento (t).
Cap = Capitalización de la Compañía incluida en el Índice, es decir (S * P).
Σ Cap = Suma de la Capitalización de todas las Compañías incluidas en el Índice.
J = Cantidad utilizada para ajustar el valor del Índice por ampliaciones de capital, etc. 

Para inducir un valor del IBEX 35, el criterio que utiliza el BME es el de liquidez, haciendo referencia al volumen de contratación.

Por último, podemos decir que el IBEX 35 sirve para conocer la evolución de la bolsa española además de activo subyacente para contratos que tengan lugar el futuro.





Gracias por visitar mi blog, un saludo a todos.




OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN (OPA)

Siguiendo con los temas propuestos, hoy vamos a analizar lo que es la Oferta Pública de Adquisición (OPA), la cual tiene lugar cuando una persona, llamada oferente, quiere conseguir acciones de una sociedad, cuyo capital esté admitido a negociación en bolsa de valores. El objetivo es conseguir una cierta participación en el capital y el derecho de voto de la sociedad.

Los derechos de suscripción, son valores que pueden dar derecho a suscripción o adquisición de acciones. Una empresa que piensa emitir acciones adicionales para captar capital social, ofrece las acciones a los accionistas ya existentes, dependiendo del porcentaje de participación que tengan en la empresa.

Otro de los valores que dan derecho a adquisición de acciones pueden ser las obligaciones convertibles o los warrants.

Las OPAS por tanto, son operaciones en las que las sociedades ofrecen a los accionistas de la empresa la compra de sus acciones a cambio de un precio determinado.



TIPOS DE OPAS

Nos encontramos con diferentes tipos según su finalidad:

-          Opas obligatorias o voluntarias: hay determinadas situaciones, como la toma de control, exclusión y reducción de capital, en las que la ley establece la OPA de forma obligatoria. En ellas se presentan el total de las acciones de la empresa a un precio equitativo sin tener que regirse por ninguna condición.
Por otro lado, en las voluntarias la ley no dispone ningún tipo de condición en cuanto a número de acciones o al precio. En las voluntarias el oferente es el que puede establecer las condiciones que crea convenientes.

-          OPAS por toma de control: es aquella que en el momento en el que la sociedad oferente posee el control de la opada, permite a los accionistas de la sociedad vender sus acciones a un precio distributivo.

-          OPA competidora: se da en los casos en los que la oferta afecta a valores que ya han sido influidos por otra OPA cuyo periodo de aceptación aun no ha finalizado.

-          OPA de exclusión: en este tipo de OPA los accionistas tienen derecho a vender sus acciones antes de la finalización de cotización en bolsa de la compañía. La contraprestación en este tipo de OPA siempre suelen ser en dinero.

-          OPA amistosa u hostil: entendemos una OPA amistosa la que es aprobada por la dirección de la sociedad. Es decir, cuando existe un acuerdo entre oferente y accionistas o bien por el Consejo de Administración de la sociedad opada. Por otro lado, entendemos como OPA hostil, la que carece de dicha aprobación, sin que eso influya en la decisión del accionista.

Una OPA es voluntaria, es decir, es el inversor el que decide siempre si vende sus acciones o no. Por otro lado, el no acudir a una OPA no significa perder las acciones.

Es recomendable a parte de utilizar los medios de comunicación, consultar información oficial en el folleto de la OPA.

Por último, cuando el inversor decide acudir a la OPA ha de manifestarlo en expresamente mediante una orden de aceptación en la entidad donde tenga sus acciones.

martes, 12 de abril de 2011

BASILE III


Basilea III es un acuerdo histórico llevado a cabo el 14 de septiembre de 2010 en Suiza entre los bancos centrales y los supervisores, para reforzar la solvencia y liquidez de las entidades de crédito. El objetivo de la nueva normativa es evitar crisis financieras como la que hemos vivido en estos dos últimos años, o si se produce, que sean las propias entidades las que asuman las pérdidas,  no los bancos centrales y los impuestos de los ciudadanos.

La importancia del acuerdo se centra en los requisitos de capital que deben cumplir los bancos a partir de 2019. Los criterios actuales se han endurecido, dado que ahora se exigía en las reservas un 2% de los créditos concedidos o de las inversiones realizadas, y  con la nueva normativa será del 7%.

Algunos de los elementos de la reforma Basilea III son:

• Más y mejor capital: Una capitalización mayor tendrá un impacto relevante por la necesidad de remunerar más una financiación vía capital que vía deuda.
Además, podría penalizar inversiones en entidades financieras y no financieras al obligar a financiarlas con recursos propios. Es posible que se penalice el modelo de banca accionista de referencia de empresas, ya que algunos bancos y cajas tendrán que desprenderse de activos empresariales.

• Mayor liquidez: Esta exigencia perjudica a la banca comercial tradicional, ya que aumentará la demandad de activos de mayor calidad crediticia y liquidez, al tiempo que disminuirá los de naturaleza contraria.

• Menor apalancamiento: Este requerimiento limitará las inversiones de todo tipo, incluidas las crediticias, y supondrán una presión sobre la rentabilidad de las entidades.

• Mayor intensidad regulatoria: Se busca una banca más pequeña, más solvente y más líquida, lo que implica mayor estabilidad macroeconómica.

• Dudas y desafíos para la banca: 

-          Lo anunciado y propuesto hasta ahora no es suficiente. La estabilidad financiera va más allá del capital y la liquidez.

-         Quedarán muchos aspectos de Basilea III por concretar, incluso después de su aprobación.

-          Los bancos tienen mucho por hacer en lo que respecta a las implicaciones específicas en su entidad y sobre cuál debe ser su respuesta.

-          Las entidades deberán acelerar las medidas a tomar incluso antes de la entrada en vigor de las nuevas normas. A pesar del periodo de implantación, los cambios son de tal calado que es preciso afrontarlos lo antes posible.

-           Basilea III tiende a utilizar un único enfoque para todos los casos, sin tener en cuenta la amplia gama de modelos de negocio en el sector financiero.



Para adaptarse a la nueva situación, las entidades de crédito van a tener que cambiar su modelo de negocio, de tal manera que retribuirán menos por los depósitos y cobrarán más por el dinero que presten, así como por los servicios bancarios tradicionales. Al mismo tiempo los accionistas podrán encontrarse con  ampliaciones de capital así como recortes en los dividendos, que  pueden hacer caer sus cotizaciones. Ante esta situación el inversor no deberá sorprenderse de que las entidades financieras españolas intenten captar sus ahorros para su capital propio, en lugar de hacerles las recomendaciones más atractivas para obtener buenas rentabilidades a sus patrimonios, en los mercados de capitales internacionales.

OPCIONES FINANCIERAS

Podemos definir una opción como un instrumento financiero en el que mediante un contrato se da al comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender un activo a un precio predeterminado durante un período determinado.

Existen dos tipos de opciones:

-          Opción de compra (Call): da a su propietario el derecho a comprar un  activo en una fecha concreta por un determinado precio. El vendedor de la opción call tiene la obligación de vender el activo en el caso de que el comprador ejerza el derecho a comprar.
-          Opción de venta (Put): da al propietario el derecho a vender un activo en una fecha dada a un precio determinado.  El vendedor de la opción put tiene la obligación de comprar el activo si el tenedor de la opción (comprador del derecho de vender) decide ejercer su derecho.

La prima de una opción es el precio que el comprador de una opción, ya sea call o put, paga al vendedor a cambio del derecho de comprar o vender el activo subyacente en las condiciones previamente establecidas.

El activo sobre el que se instrumenta la opción se denomina el activo subyacente.

La prima de una opción se negocia en función de la ley de oferta y demanda que establece el mercado. Aunque existen modelos teóricos que tratan de determinar el precio de la opción en función de una serie de parámetros:

- Precio del activo subyacente
- Precio de ejercicio
- Tipo de interés
- Dividendos a pagar (sólo en opciones sobre acciones)
- Tiempo hasta vencimiento
- Volatilidad futura

La influencia de los tipos de interés en el precio de las opciones es la siguiente:


-          Un aumento de los tipos de interés, da lugar a una disminución del precio de una opción Put.
-          Un aumento de los tipos de interés, da lugar a un aumento del precio de la opción Call.


En general la variación de los tipos de interés no tiene mucha influencia en el precio de las acciones, por lo que la mayoría de las veces en la práctica no se tienen en cuenta.

El precio de compra o de venta garantizado en la opción es el precio de ejercicio y se denomina strike.



TIPOS DE OPCIONES


-          Las opciones americanas pueden ser ejercidas en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento e independientemente del mercado en el que se negocien.

-          Las opciones europeas sólo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento.

Podemos dividir en dos componentes el valor o la prima de una opción:

-          Valor intrínseco, este depende de las características que tenga la opción.
-          Valor tiempo, valor temporal o valor extrínseco, que va a depender de factores externos al contrato. 

El valor intrínseco se puede definir como el valor que tendría una opción en un momento determinado si se ejerciese inmediatamente.

El valor tiempo de una opción es implemente la valoración que hace el mercado de las mayores probabilidades de mayores beneficios con la opción si el movimiento del precio del activo subyacente es favorable.

DERIVADOS FINANCIEROS

Dentro de los mercados de valores hay un tipo de activos financieros llamados derivados (o instrumentos financieros).

Un derivado financiero es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente.



Puede haber gran cantidad de derivados financieros dependiendo del índice valor inicial del que se deriven, pueden ser: acciones, renta fija, renta variable, índices bursátiles, bonos de deuda privada, etc.

Las principales características de los derivados financieros son:
-            - Suelen cotizar en mercados de valores.
-          - El precio de los derivados depende el del activo subyacente, ya que depende de él.
-          - Los derivados financieros siempre se liquidan de forma futura.
-          - Los derivados también pueden ser referidos a productos no financieros ni económicos como son las materias primas.
-          - El valor de la inversión es inferior al de la compra de una acción.

En España el órgano MEEF regula los derivados financieros, de Renta Variable en Madrid y de Renta Fija en Barcelona.  Además de regular, gestionan las compras y las ventas que se producen a diario.

Son activos con un carácter especulativo debido a que podemos comerciar los con derechos para comprar o vender los activos, es decir, podemos jugar con el valor futuro de los activos subyacentes sin hacer un gran desembolso.

Existen dos tipos de derivados financieros:

- Futuros por los que no hay que pagar nada en el momento de su contratación, pero si hemos de tener una garantía ante el pago. Se caracteriza porque contraemos una obligación de pago sobre los derivados adquiridos, el riesgo es grande, pero  los beneficios posibles también.

- Opciones en los que has de pagar una pequeña prima al contratar una opción y en ocasiones suscribir también una garantía. Se caracteriza porque estamos fijando un compromiso de beneficios y pérdidas; si perdemos siempre el límite será el valor de la prima previa y los beneficios de carácter ilimitados.



Los derivados financieros son también un seguro ante una bajada inesperada del valor subyacente al que esté referido.

Para finalizar podemos decir que los derivados financieros son un tipo de activos los cuales fundamentan su valor en el futuro de otro, siendo su riesgo muy alto o más moderado dependiendo de si elegimos la contratación de futuros o de opciones de acciones.


RIESGO FINANCIERO Y SUS TIPOS



En esta entrada voy a hablar del riesgo financiero y sus tipos. Para empezar podemos definir lo que es el riesgo, “es una medida de potencial de pérdida económica o lesión en términos de la probabilidad de ocurrencia de un evento no deseado junto con la magnitud de las consecuencias”.

El riesgo se entiende como algo malo y sobre todo en tiempos de crisis, pero a veces el riesgo es necesario para ganar y mejorar.

En este caso hablaremos del riesgo de tipo financiero.
El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización. Es decir, la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras, como el pago de intereses y la amortización de las deudas.

El riesgo financiero se encuentra ligado con el riesgo económico ya que los tipos de activos que una empresa posee y los productos o servicios que ofrece, juegan un papel importantísimo en su endeudamiento.


Si nos fijamos en el comportamiento del inversor, la forma que tiene de protegerse es mediante la colocación de su dinero en aquellas organizaciones que carezcan de riesgo de insolvencia o que el riesgo que tengan sea muy bajo. Es decir, el Estado, empresas públicas y empresas privadas con bajos coeficientes de endeudamiento.

Por tanto, un negocio que tenga un bajo riesgo económico tendrá escasas probabilidades de encontrarse con dificultades a la hora de hacer frente a su deuda.

Por otro lado, las empresas que se encuentren en negocios cíclicos tendrán un mayor riesgo económico.

Una administración prudente es aquella que mide los riesgos del giro del negocio en la que se
encuentra, adoptando las acciones que permitan neutralizarlos en forma oportuna.  A diferencia de la incertidumbre en la cual no es posible prever por no tener información o
conocimiento del futuro, los riesgos pueden distinguirse por ser “visibles” pudiendo minimizar sus efectos.

Ahora vamos a pasar a ver los diferentes tipos de riesgos financieros.

Riesgo de mercado: Es la pérdida potencial en el valor de los activos financieros, derivado de cambios en los precios de los activos y pasivos financieros.

Se da debido a las variaciones imprevistas de los precios de los instrumentos de negociación. Cada día se cierran muchas empresas y otras tienen éxito. Es la capacidad empresarial y de gestión la que permitirá ver el futuro y elegir productos de éxito para mantenerla lealtad de los clientes, preservar la imagen y la confianza.

A su vez dentro del riesgo de mercado podemos encontrar:

  • Riesgo de cambio, debido a la volatilidad del mercado de divisas.
  • Riesgo de tipo de interés, consecuencia de la volatilidad de los tipos de interés.
  • Riesgo de mercado, hace referencia a la volatilidad de los mercados de instrumentos financieros.
Riesgo de crédito: Se presenta cuando las contrapartes están poco dispuestas o imposibilitadas para cumplir sus obligaciones contractuales. Es decir, es la posible pérdida que asume un agente económico como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones contractuales que incumben a las contrapartes con las que se relaciona.

Riesgo de liquidez: hace referencia a cuando una de las partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos que no puede vender con la suficiente rapidez, al precio adecuado y la voluntad de hacerlo.